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    融資租賃“牽手”金融創新

    2016年11月28日

     

    “目前,融資租賃行業發展最大的‘瓶頸’還是相關監管和法律法規的缺失?!痹谏虾C窀Y產管理有限公司總經理周康看來,融資租賃行業存在的諸多政策“盲點”,在一定程度上制約了融資租賃行業整體的金融創新——事實上,周康的看法,也代表了業界的普遍觀點。

    在此背景下,2015年8月,國務院辦公廳發布了《關于加快融資租賃業發展的指導意見》(以下簡稱《指導意見》),認為“近年來,我國融資租賃業取得長足發展,市場規模和企業競爭力顯著提高,在推動產業創新升級、拓寬中小微企業融資渠道、帶動新興產業發展和促進經濟結構調整等方面發揮著重要作用?!?/p>

    但在現實的另一面,上述《指導意見》也客觀的指出:“總體上看,融資租賃對國民經濟各行業的覆蓋面和市場滲透率遠低于發達國家水平,行業發展還存在管理體制不適應、法律法規不健全、發展環境不完善等突出問題?!?/p>

    基于對我國當前融資租賃行業的發展狀況,《指導意見》提出:“到2020年,融資租賃業務領域覆蓋面不斷擴大,融資租賃市場滲透率顯著提高,成為企業設備投資和技術更新的重要手段,融資租賃業市場規模和競爭力水平位居世界前列的整體目標?!?/p>

    “《指導意見》的出臺,說明國家層面對于融資租賃業務創新的支持?!敝芸当硎?,目前《指導意見》僅是一個綱領性文件,具體的金融創新還需要在實踐中摸索。


    國務院力挺融資租賃

    針對一個金融細分領域,國務院出臺專門的“指導意見”,這在業界并不多見。這也在另一個側面,體現了國家層面對于融資租賃行業發展的重視。

    經濟觀察報了解,此次《指導意見》的指導思想是:“充分發揮市場在資源配置中的決定性作用,完善法律法規和政策扶持體系,建立健全事中事后監管機制,轉變發展方式,建立專業高效、配套完善、競爭有序、穩健規范、具有國際競爭力的現代融資租賃體系,引導融資租賃企業服務實體經濟發展、中小微企業創業創新、產業轉型升級和產能轉移等?!?/p>

    其基本原則是:“堅持市場主導與政府支持相結合,著力完善發展環境,充分激發市場主體活力;堅持發展與規范相結合,引導企業依法合規、有序發展;堅持融資與融物相結合,提高專業化水平,服務實體經濟發展;堅持國內與國外相結合,在服務國內市場的同時,大力拓展海外市場?!?/p>

    上海民耕資產管理有限公司總經理周康對此評價,從指導思想和堅持的基本原則來看,國務院的《指導意見》主要表達了兩層意思:“一是,大力支持融資租賃行業的健康發展;二是,堅持走市場化道路?!?/p>

    事實上,據經濟觀察報了解,盡管《指導意見》被業內認為僅是一個“綱領性文件”,但其中也不乏“干貨”。

    例如,《指導意見》明確提出:“支持民間資本發起設立融資租賃公司,支持獨立第三方服務機構投資設立融資租賃公司,促進投資主體多元化?!薄@意味著對于民間資本涉足融資租賃行業,國家層面持積極支持的態度。

    此外,《指導意見》還表示:“積極鼓勵融資租賃公司通過債券市場募集資金,支持符合條件的融資租賃公司通過發行股票和資產證券化等方式籌措資金?!薄獙τ谫Y金需求量極大的融資租賃行業,該“意見”意味著鼓勵融資租賃公司積極拓展自身的融資渠道。

    “盡管這僅是一個綱領性文件,但是涉及的面基本上觸及到了這個行業的‘痛點’?!敝芸祵Υ嗽u價:“具體的操作細節,還需要在實踐中進一步細化?!?/p>


    融資租賃與金融創新

    事實上,早在國務院出臺《指導意見》之前,民間資本在融資租賃行業的創新嘗試早已是暗流涌動。

    首先是融資租賃與保理業務的結合。在上海民耕資產管理有限公司總經理周康看來,融資租賃跟商業保理在業務銜接上是有先天優勢的,融資租賃公司會形成大量的應收賬款,這些應收賬款通過跟商業保理公司的合作,來形成應收賬款的轉移,這個會極大的釋放整個融資租賃公司的流動性,也會在一定程度上更好的去降低融資租賃公司的資產負債率。

    特別值得一提的是,此次國務院《指導意見》首次提出:“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務?!敝芸祵Υ嗽u價,這說明政策上已經允許了融資租賃跟保理業務的無縫對接:“這個應該是(《指導意見》中)很有價值的一個干貨?!?/p>

    不止于此,租賃資產的證券化也是融資租賃公司在釋放資產流動性方面的又一個嘗試。周康甚至直言:“租賃資產的證券化是對融資租賃資產流動性釋放,我個人認為是最好的一個方式?!?/p>

    對此,周康進一步解釋,租賃資產證券化能夠將租賃公所需要釋放流動性的資產進行一個清晰的分類、分級、打包,再通過一個中間金融機構來進行一個金融產品化的包裝,再把它投放在一級、二級市場上。

    “租賃資產證券化的操作,從整個從資產到產品再到資金的對接,在流程上是非常清晰的,整個標準性是非常完整的?!敝芸嫡J為,租賃資產證券化整個操作流程:“它的風險的管控,以及它跟資金對接的資產的透明度都是非常高的?!?/p>

    與此相應,此次國務院《指導意見》中,也明確支持融資租賃業務的創新發展:“借鑒發達國家經驗,引導融資租賃公司加快業務創新,不斷優化產品組合、交易結構、租金安排、風險控制等設計,提升服務水平?!?/p>

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